Los precios del cobre alcanzan máximos históricos en medio de la incertidumbre arancelaria y restricciones de suministro

Los precios del cobre se han disparado hasta alcanzar máximos históricos, con los futuros del London Metal Exchange llegando a los 14.708 dólares por tonelada el 8 de septiembre y los futuros de Nueva York cerrando en 6,89 dólares por libra. Este repunte sigue a un periodo de volatilidad y marca un aumento significativo durante el último año, con precios que subieron un 40 por ciento en los últimos 12 meses. Analistas y expertos de la industria atribuyen el aumento a una combinación de incertidumbre geopolítica, interrupciones en la cadena de suministro y una demanda tecnológica en evolución.

Un motor principal del actual pico de precios es la anticipación de nuevos aranceles de Estados Unidos. Si bien el presidente Donald Trump impuso previamente un arancel del 50 por ciento a las importaciones de cobre semielaborado, existe una propuesta para implementar un arancel del 15 por ciento al cobre refinado a partir de enero, que podría aumentar al 30 por ciento para 2028. Esto ha provocado un desplazamiento masivo de inventarios, ya que los operadores adelantan la entrada de cobre en los almacenes de COMEX en EE. UU. para evitar aranceles futuros. Este movimiento ha agotado las existencias de las bolsas de Londres y Shanghái, creando una escasez de cobre negociable fuera de EE. UU. y generando oportunidades de arbitraje para los operadores.

Más allá de los aranceles, problemas fundamentales de oferta y demanda están contribuyendo a la elevación de los precios. La producción mundial de minas de cobre disminuyó un 1,1 por ciento en el primer semestre de 2026, y Chile, el mayor productor mundial, registró una caída del 6,6 por ciento debido al mal tiempo y al deterioro de la calidad de las minas. Simultáneamente, la demanda está siendo impulsada por el auge de la IA, la fabricación de vehículos eléctricos y la infraestructura para redes eléctricas y energía limpia. Estos factores han provocado mayores costos para las empresas, incluido un aumento interanual del 18 por ciento en el costo del cable y alambre de cobre hasta julio.

Si bien ambos informes coinciden en los hechos del aumento de precios, enfatizan diferentes catalizadores. Una perspectiva de centro se enfoca fuertemente en el reequilibrio geográfico de los inventarios y en la mecánica específica de las bolsas LME y COMEX. Una perspectiva de centro izquierda pone más énfasis en el desajuste de oferta y demanda a largo plazo causado por el auge de la IA y los factores ambientales que afectan la producción minera.