La venta masiva de bonos globales impulsa los costos de endeudamiento a máximos de varias décadas

Los rendimientos de los bonos gubernamentales globales han aumentado hasta alcanzar máximos de varias décadas, ya que una combinación de conflicto geopolítico, temores de inflación y el aumento de la deuda pública desencadena una venta masiva generalizada. El rendimiento del Tesoro de Estados Unidos a 10 años subió a aproximadamente el 4.8 por ciento, su nivel más alto en tres años, y se acerca al umbral del 5 por ciento. En Japón, el rendimiento a 10 años superó el 3 por ciento por primera vez en 30 años. Del mismo modo, los rendimientos de Alemania y Francia alcanzaron niveles no vistos desde 2011 y 2008 respectivamente, mientras que los gilts británicos se dispararon por encima del 5 por ciento. Estos rendimientos crecientes aumentan los costos de endeudamiento para los gobiernos, las empresas y los consumidores, impactando específicamente las tasas hipotecarias.

Los analistas atribuyen la volatilidad a varios factores convergentes. Las renovadas hostilidades entre Estados Unidos e Irán han impulsado los precios del petróleo por encima de los 90 dólares por barril, elevando las expectativas de una inflación persistente y las subsiguientes subidas de las tasas de interés por parte de los bancos centrales. Además, la agresiva emisión de bonos corporativos por parte de los hiperescaladores tecnológicos, como Alphabet, Amazon y Meta, para financiar la infraestructura de IA ha aumentado la competencia por el capital de los inversores. Algunos informes señalan que estas empresas han emitido más de 200 mil millones de dólares en deuda este año, ejerciendo una presión adicional sobre los mercados de bonos soberanos.

Las preocupaciones sobre la sostenibilidad fiscal también son prominentes. La deuda nacional de Estados Unidos ha superado los 40 billones de dólares, y muchas naciones del G7 están luchando con cargas de deuda que superan el 100 por ciento de su PIB. Este entorno ha revivido las discusiones sobre los vigilantes de los bonos, inversores que exigen rendimientos más altos para forzar la disciplina fiscal en los gobiernos que perciben como pródigos. En respuesta, el Tesoro de Estados Unidos ha implementado recompras de bonos para estabilizar el mercado, aunque los rendimientos a largo plazo han seguido subiendo.

La agitación del mercado se ha extendido a las acciones. El índice Nikkei en Tokio cayó brevemente más del 3 por ciento mientras los inversores reaccionaban a la combinación de rendimientos más altos y tensiones en el Medio Oriente. En Europa, el creciente costo de la deuda está complicando la planificación presupuestaria de los gobiernos de Francia y el Reino Unido, limitando potencialmente su capacidad para aumentar el gasto o reducir los impuestos.